GLOBAL หุ้นฟื้นแรง จับตากำไรฟื้นตามทันหรือไม่? - efinanceThai

taiso.prelol.com
GLOBAL หุ้นฟื้นแรง จับตากำไรฟื้นตามทันหรือไม่?

หุ้นเด่นวันนี้

GLOBAL หุ้นฟื้นแรง จับตากำไรฟื้นตามทันหรือไม่?

GLOBAL พุ่งนิวไฮรอบ 16 เดือน แม้นักวิเคราะห์คาดงบไตรมาส 2 ทรุดกว่า 40% ต่ำสุดในรอบปี แต่ตบเท้าปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” รับการฟื้นตัวในไตรมาส 4/63 จากอานิสงส์การลงทุนภาครัฐ ขณะที่มีจุดเด่นคือสินค้าเฮ้าส์แบรนด์ที่มีกำไรขั้นต้นสูง จับตาราคาไปต่อได้แค่ไหน หลัง P/E เริ่มเข้าโซนแพง

ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น บมจ.สยามโกลบอลเฮ้าส์ หรือ GLOBAL วานนี้ (2 ก.ค.)ระหว่างวันราคาได้ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 17.50 บาท ซึ่งเป็นการทำนิวไฮในรอบ 16 เดือนนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2562 ที่ราคาหุ้นเคยขึ้นไปแตะ 18 บาท หากเทียบกับจุดต่ำสุดปีนี้ที่เคยลงไปแตะ 7.95 บาทเมื่อเดือน มี.ค. ที่ผ่านมา เท่ากับว่าราคาพุ่งดว่า 116% ในเวลาไม่ถึง 3 เดือน จึงเกิดคำถามว่า เพราะอะไร ราคาหุ้นจึงแรลลี่ขึ้นมาโดดเด่น

***คาดล็อกดาวน์พ่นพิษกำไรไตรมาส 2/63 ต่ำสุดในรอบปี

บล.เคจีไอ ระบุว่า โมเมนตั้มยอดขายเป็นบวกหลังจากการผ่อนคลายมาตรการ lockdown เฟสที่ 2 บรรเทาผลจากยอดขายที่อ่อนแอในเดือนเม.ย. (-40% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน) และครึ่งแรกของเดือนพ.ค. (-20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน) ไปได้บางส่วน ทำให้ SSSG ในไตรมาส 2/63 อยู่ที่ -18% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน ทั้งนี้ เนื่องจากโครงสร้างยอดขายที่มีสัดส่วนสินค้า margin ต่ำเพิ่มขึ้นน่าจะทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 21.0% (+1.5ppts เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน, -1.6ppts เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า)

ดังนั้น จึงคาดว่ากำไรสุทธิของ GLOBAL ในไตรมาส 2/63 จะอยู่ที่ 290 ล้านบาท (-44% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน และ -53% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) ซึ่งเป็นระดับกำไรที่ต่ำที่สุดในรอบปีนี้ และฉุดให้กำไรสุทธิในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 906 ล้านบาท ลดลง 15% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน และคิดเป็น 51% ของประมาณการกำไรปีนี้ของฝ่ายวิเคราะห์

***แต่กำไรไตรมาส 4/63 จะสูงเป็นประวัติการณ์ เพราะกำไรขั้นต้นของสินค้าเฮาส์แบรนด์สูง

บล.บัวหลวง ได้คาดการณ์ว่า ยอดขายสาขาเดิมของ GLOBAL จะพลิกกลับมาบวกได้ในไตรมาส 3/63-4/63 ยอดขายสาขาเดิมคาดว่าจะกลับมาพลิกฟื้น (จากที่คาดว่ายอดขายสาขาเดิมจะติดลบ 14% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ในช่วงครึ่งแรกปี 2563) ด้วยการเติบโตเป็นเลขหลักเดียวระดับต่ำ-กลาง เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ในไตรมาส 3/63 และ 4/63 โดยมีโอกาสสูงที่จะรายงานกำไรหลักรายไตรมาสที่ดีที่สุดลำดับสองในประวัติศาสตร์ในไตรมาส 4/63 คิดเป็นเพิ่มขึ้นแบบก้าวกระโดดราว 35% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และสูงขึ้น 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน เนื่องจากสัดส่วนการขายสินค้าเฮาส์แบรนด์ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงมีสัดส่วนต่อยอดขายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และกำไรรายไตรมาสจะทำสถิติสูงที่สุดเป็นประวัติกาลได้อีกครั้งในไตรมาส 1/64 จากช่วงไฮซีซัน

***แถมยังได้รับการลงทุนภาครัฐจะหนุนกำไรปีนี้มีอัพไซต์ 5% ต่อเนื่องถึงปี 64 อีก 3%

บล.เคจีไอ นั้นเชื่อว่า GLOBAL จะได้อานิสงส์จากกระแสการลงทุนภาครัฐที่กำลังจะเกิดขึ้น (จากการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณรายจ่ายรัฐบาล และงบลงทุนจากพรก. เงินกู้ 1 ล้านล้านบาท) เนื่องจากวัสดุก่อสร้างคิดเป็น ~40% ของยอดขายรวม และสาขาทุกแห่งของ GLOBAL อยู่ในต่างจังหวัด โดยคาดว่าเงินจากงบส่วนนี้ 2 พันล้านบาทจะไหลไปที่ GLOBAL ในครึ่งหลังของปี 63 - ครึ่งแรกของปี 63 โดยใช้สมมติฐาน net margin 8% และคาดว่าเงินจากงบประมาณดังกล่าวจะสร้างรายได้ให้บริษัทในครึ่งหลังของปี 63 และ ครึ่งแรกของปี 63 โในสัดส่วน 60%:40% จะทำให้ประมาณการกำไรมี upside 5% และ 3% (ปี2563-64) ทั้งนี้ เราอาจจะทบทวนประมาณการกำไรของเราอีกครั้งหลังจากที่บริษัทประกาศงบไตรมาส 2/63 แล้ว

***นักวิเคราะห์ปรับคำแนะนำเป็น ซื้อ พร้อมให้เป้าหมายใหม่

จากการรวบรวมข้อมูลพบว่า นักวิเคราะห์นั้นได้ประมาณการแนวโน้ม EPS ในปี 64 ของ GLOBAL นั้นเติบโตอย่างแข็งแกร่งจากปีนี้ และบางส่วนได้ปรับคำแนะนำจาก “ถือ” เป็น “ซื้อ” พร้อมให้ราคาเป้าหมายใหม่ ดังนี้

บล.	EPS ปี 63 (บ.)	EPS ปี 64 (บ.)	PBV(เท่า)	PER(เท่า)	คำแนะนำ	ราคาเป้าหมาย
บัวหลวง	0.47	0.54	4.3	36.6	ซื้อ	17
ฟินันเซีย ไซรัส	0.47	0.57	4.3	36.6	ซื้อ	15.5
ไทยพาณิชย์	0.4	0.5	4.4	43	ซื้อ	18
ธนชาต	0.46	0.57	4.4	37.4	ซื้อ	18.7

โดย บล.บัวหลวง ได้ปรับคำแนะนำหุ้น GLOBAL เป็น “ซื้อ” (จาก “ถือ”) ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ประเมินมูลค่าด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ณ สิ้นปี 2563 ที่ 17.00 บาท (เพิ่มขึ้นจาก 14.00 บาท) เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไร, WACC ที่ 6.8% โดยฝ่ายวิเคราะห์มีมุมมองเป็นบวกอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากเห็นถึงการฟื้นตัวของอุปสงค์ที่สร้างความประหลาดใจเชิงบวก, อัตรากำไรขั้นต้นที่ทรงตัวแข็งแกร่งมาพร้อมกับอัพไซด์ และโอกาสการเติบโตในระยะยาวผ่านร้านค้าในรูปแบบใหม่ จึงมองว่ามูลค่าหุ้นสมควรจะขึ้นไปซื้อขายอยู่ในระดับ PER ช่วงกำไรเติบโต ที่ 30-35 เท่า เมื่อเทียบกับ PER ที่ 27.9 เท่า ในปี 2564

เช่นเดียวกับ บล.เคจีไอ ได้ปรับประมาณการราคาเป้าหมายของ GLOBAL ใหม่ เพื่อสะท้อนถึงแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งของกำไร และ upside จากกระแสการลงทุนภาครัฐ จึงใช้ PER ที่ 34.0X (ค่าเฉลี่ยในอดีต +0.5 S.D.) คิดเป็น PEG ที่ 1.0X โดยอิงจาก EPS ปี 2564 ทำให้ได้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2564 ที่ 19.00 บาท เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 14.60 บาท (อ้างอิงวิธีคิดละกระแสเงินสด) และเนื่องจากราคาหุ้นยังเหลือ upside ในขณะที่แนวโน้มทั้งในระยะสั้น-กลางก็ยังเป็นบวก จึงได้ปรับเพิ่มคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ"

***P/E เริ่มเข้าโซนแพง

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า จากการสำรวจใน ฟังก์ชั่น P/E & P/BV Zone ในโปรแกรม eFin Stock Pick Up พบว่าล่าสุด GLOBAL เทรดที่ P/E เกือบ 35 เท่า ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในอดีตช่วง 7 ปีที่ผ่านมาที่ซื้อขายมากสุดในระดับ P/E 36 และ 41 เท่า

GLOBAL เป็นหุ้นส่วนน้อยในตลาดที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า ผ่านฝันร้ายของโควิด – 19 ไปแล้ว และยังจะได้รับผลดีจากการลงทุนของภาครัฐ ผนวกกับความแข็งแกร่งในการรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้น ด้วยการคงสัดส่วนการขายสินค้าเฮ้าแบรนด์ที่ยังคงมียอดขายเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่ราคาที่ฟื้นแรงกว่า 116% จนค่า P/E เริ่มแตะโซนแพงอีกครั้ง ก็เป็นสิ่งที่ต้องพิจารณาก่อนตัดสินใจลงทุน

ข่าวหุ้นอื่นๆที่น่าสนใจ

ข่าวหุ้นยอดนิยม

Let's block ads! (Why?)

"ลงไป" - Google News
July 03, 2020 at 09:30AM
https://ift.tt/2YUQ0xV

GLOBAL หุ้นฟื้นแรง จับตากำไรฟื้นตามทันหรือไม่? - efinanceThai
"ลงไป" - Google News
https://ift.tt/2W5r8kp
Mesir News Info
Israel News info
Taiwan News Info
Vietnam News and Info
Japan News and Info Update
https://ift.tt/2A5APrD

Bagikan Berita Ini

Search